IWF bereitet 1 Billion-Dollar-Bazooka vor

Angesichts der wirtschaftlichen Schäden durch die Verhängung von Eindämmungsmaßnahmen gegen den Coronavirus will der IWF Unsummen bereitstellen.

Von Redaktion

In einem heute veröffentlichten Blog-Beitrag gab die IWF-Direktorin Kristalina Georgieva drei „politische Vorschriften“ heraus, die eine „koordinierte Reaktion“ der Industrieländer in Europa und den USA definieren sollten. Georgieva erklärte nicht nur, dass der IWF über eine Kreditkapazität von 1 Billion US-Dollar verfügt, um den durch den Ausbruch des Coronavirus verursachten wirtschaftlichen Schaden zu beheben, sondern ermutigte die Regierungen auch, mehr Geld auszugeben.

Sie forderte die Fed zudem dazu auf, in Erwägung zu ziehen, ihre Dollar-Devisen-Swap-Linien auf die Zentralbanken der Schwellenländer auszudehnen. Sie merkte auch an, dass die 42 Milliarden US-Dollar, die Investoren von den Schwellenländer-Märkten abgezogen haben, einer der größten Abflüsse in der Geschichte sind und sicherlich finanzielle Belastungen verursachen werden.

Der IWF will auf drei Ebenen Maßnahmen sehen: Fiskalpolitik, Geldpolitik und Regulierungen.

Fiskalpolitik

Zusätzliche fiskalische Anreize sind erforderlich, um dauerhafte wirtschaftliche Schäden zu vermeiden.

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Bereits angekündigte steuerliche Maßnahmen werden für eine Reihe von Maßnahmen eingesetzt, bei denen die Gesundheitsausgaben und die Bedürftigen unmittelbar priorisiert werden. Wir wissen, dass umfassende Eindämmungsmaßnahmen – kombiniert mit einer frühzeitigen Überwachung – die Infektionsrate und die Ausbreitung des Virus verlangsamen werden.

Die Regierungen sollten diese Bemühungen fortsetzen und ausweiten, um die am stärksten betroffenen Menschen und Unternehmen zu erreichen – mit Maßnahmen wie einem erhöhten bezahlten Krankenstand und gezielten Steuererleichterungen.

Abgesehen von diesen positiven Maßnahmen einzelner Länder wird das Argument für einen koordinierten und synchronisierten globalen fiskalischen Anreiz mit der Verbreitung des Virus von Stunde zu Stunde stärker.

Während der globalen Finanzkrise (GFC) beispielsweise beliefen sich die fiskalischen Anreize der G20 allein im Jahr 2009 auf etwa 2 Prozent des BIP oder über 900 Milliarden US-Dollar des heutigen Geldes. Es gibt also noch viel zu tun.

Geldpolitik

In fortgeschrittenen Volkswirtschaften sollten die Zentralbanken weiterhin die Nachfrage stützen und das Vertrauen stärken, indem sie die Finanzbedingungen lockern und den Kreditfluss zur Realwirtschaft sicherstellen. Beispielsweise hat die US-Notenbank gerade weitere Zinssenkungen, Käufe von Vermögenswerten, Prognosen für die Zukunft und einen Rückgang der Mindestreserveanforderungen angekündigt.

Es ist bekannt, dass Richtlinienschritte, von denen wir wissen, dass sie zuvor ausgeführt wurden – auch während des GFC – auf dem Tisch liegen. Gestern haben die großen Zentralbanken entschlossen koordiniert Maßnahmen ergriffen, um die Swap-Linien zu lockern und damit die globalen Finanzmarktbelastungen zu verringern.

In Zukunft könnten Swap-Linien in Schwellenländer erforderlich sein.

Wie das Institute for International Finance letzte Woche sagte, haben Investoren seit Beginn der Krise fast 42 Milliarden US-Dollar aus Schwellenländern entfernt. Dies ist der größte Abfluss, den sie jemals aufgezeichnet haben.

Die politischen Maßnahmen der Zentralbanken in Schwellen- und Entwicklungsländern müssen daher die besonders schwierige Herausforderung ausgleichen, Kapitalflussumkehrungen und Rohstoffschocks zu bewältigen. In Krisenzeiten wie derzeit können Deviseninterventionen und Kapitalflussmanagementmaßnahmen den Zinssatz und andere geldpolitische Maßnahmen sinnvoll ergänzen.

Regulierungen

Die Aufsichtsbehörden des Finanzsystems sollten darauf abzielen, das Gleichgewicht zwischen der Wahrung der Finanzstabilität, der Wahrung der Solidität des Bankensystems und der Aufrechterhaltung der Wirtschaftstätigkeit aufrechtzuerhalten.

Diese Krise wird einen Stresstest durchführen, um festzustellen, ob die im Zuge der Finanzkrise vorgenommenen Änderungen ihren Zweck erfüllen.

Banken sollten ermutigt werden, Flexibilität in bestehenden Vorschriften zu nutzen, beispielsweise durch Verwendung ihrer Kapital- und Liquiditätspuffer, und Neuverhandlungen von Kreditbedingungen für gestresste Kreditnehmer vorzunehmen. Die Offenlegung von Risiken und die klare Kommunikation der aufsichtsrechtlichen Erwartungen werden ebenfalls von entscheidender Bedeutung sein, damit die Märkte in der kommenden Zeit ordnungsgemäß funktionieren.

Dann erklärt sie, was der IWF tun könne:

Der IWF ist bereit, seine Kreditkapazität von 1 Billion US-Dollar zu mobilisieren, um unserer Mitgliedschaft zu helfen. Als erste Verteidigungslinie kann der Fonds sein flexibles und schnell auszahlbares Notfall-Toolkit einsetzen, um Ländern mit dringenden Zahlungsbilanzbedürfnissen zu helfen.

Diese Instrumente könnten Schwellen- und Entwicklungsländern in der Größenordnung von 50 Mrd. USD zur Verfügung stellen. Bis zu 10 Milliarden US-Dollar könnten unseren einkommensschwachen Mitgliedern durch unsere konzessionellen Finanzierungsfazilitäten zur Verfügung gestellt werden, die mit Nullzinsen ausgestattet sind.

Der Fonds verfügt bereits über 40 laufende Vereinbarungen – sowohl auszahlend als auch vorsorglich – mit kombinierten Verpflichtungen in Höhe von rund 200 Mrd. USD. In vielen Fällen können diese Vereinbarungen ein weiteres Mittel für die rasche Auszahlung von Krisenfinanzierungen darstellen. Wir haben auch Interesse von ungefähr 20 weiteren Ländern erhalten und werden sie in den kommenden Tagen verfolgen.

Darüber hinaus kann der Catastrophe Containment and Relief Trust (CCRT) des Fonds den ärmsten Ländern beim sofortigen Schuldenerlass helfen, wodurch wichtige Ressourcen für Gesundheitsausgaben, Eindämmung und Schadensminderung freigesetzt werden. In diesem Zusammenhang empfehle ich die jüngste Zusage des Vereinigten Königreichs in Höhe von 195 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass dem CCRT jetzt etwa 400 Millionen US-Dollar für einen möglichen Schuldenerlass zur Verfügung stehen. Unser Ziel ist es, mit Hilfe anderer Geber auf 1 Milliarde US-Dollar zu steigern.

Auf diese Weise kann der IWF seinen 189 Mitgliedsländern dienen und den Wert der internationalen Zusammenarbeit demonstrieren. Denn letztendlich werden unsere Antworten auf diese Krise nicht von einer Methode, einer Region oder einem Land isoliert kommen.

Nur durch Teilen, Koordination und Zusammenarbeit können wir die Weltwirtschaft stabilisieren und wieder gesund machen.

Die Frage die sich allerdings stellt ist, ob das „Helikoptergeld“ wirklich eine Lösung für die bestehenden Probleme darstellt. Davon kann allerdings nicht ausgegangen werden. Das hat nämlich schon weder 2001 noch 2007/2008 funktioniert. Im Gegenteil – die Finanzblasen wachsen ins Unendliche.

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Der Artikel erschien zuerst im Contra Magazin

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